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摘 要

盈利能力自财务报表一出现就是财务分析的重点，是指企业获取利润的能力.本文以15家房地产上市公司和16家银行为研究样本，利用其2015年度在东方财富网上披露的年报数据，通过均值向量和协方差阵的检验分析相关数据,对行业的盈利能力及其相关理论进行分析，同时对房地产业和银行业的盈利指标进行概述，比较两个行业的盈利能力.

关键词：房地产业，银行业，盈利能力，均值向量和协方差阵的检验

Abstract：Profitability is the emergence from the financial statements of a financial analysis of the focus.It refers to the ability of corporate profits. In this thesis, we will use Annual data in East Fortune online disclosure fiscal 2015,which 15 real estate companies listed and 16 banks as the research samples. We applied the test of the mean vector and covariance matrix to analyze the profitability of the industry and its related theory ,and compare the profitability of two industries.

Keywords：The real estate industry, bank industry, profitability, the test of mean vector and covariance matrix

目录

1.引言 4

2.盈利能力概述 4

2.1行业盈利能力内涵 4

2.2盈利能力分析指标 4

3.具体分析 5

3.1具体数据 5

3.2多元正态分布检验 5

3.3有关均值与方差的检验 6

3.4协方差阵检验 9

结论 13

参考文献 14

附录 15

1.引言

一度被福利化的单位住房供应制度所取代的我国房地产业在20世纪80年代重新兴起，90年代进入快速发展时期，全国房地产开发投资也迅速发展.而与房地产高度相关的银行业，自2006年实行全面对外开放，推动我国银行业的发展，彻底改变了其在我国的体制机制，将其引向了新的发展阶段^[1].

2.盈利能力概述

2.1行业盈利能力内涵

盈利能力通常是指企业在一定时期内获取利润的能力,盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言.行业经营绩效的优劣最终可通过企业的盈利能力来反映.利润率越高，盈利能力越强，经营绩效越好；利润率越低，盈利能力就越差，经营绩效就越差.

2.2盈利能力分析指标

1.净资产利润率：即ROE，又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益利润率、净资产利润率，这一指标用以衡量公司运用自有资本的效率.其计算公式为:净资产利润率=净利润/平均净资产×100% .该指标越高，说明投资带来的收益越高;净资产收益率越低，说明企业所有者的获利能力越弱.

2.销售净利润率：指企业实现净利润与销售收入的对比关系，该指标用以衡量企业在一定时期内获取销售收入的能力，表示销售收入的收益水平.销售净利润率的计算公式为：销售净利润率 =(净利润 /销售收入)×100%.

3.资产负债率：指负债总额与资产总额的比例关系，反映总资产中通过借债来筹资的比例，也衡量企业在清算时保护债权人利益的程度.从债权人来说，资产负债率越低越好.对投资人或股东而言，资产负债率较高可能带来一定的好处.资产负债率的计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%.

4.净利润：即收益，又称税后利润或净收入，指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成.净收入是一个企业经营的最终成果，是衡量一个企业经营效益的主要指标.净利润越多，经营效益越好；净利润越少，经营效益越差.其计算公式为：净利润=利润总额×（1－所得税率）.

5.总资产净利率：即ROA，又称资产净利润率，是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率，是影响所有者权益利润率的最重要的指标，具有很强的综合性.资产净利润率越高，表示企业利用全部资产的获利能力越强；资产净利润率越低，表示企业利用全部资产的获利能力越弱.其计算公式为：资产净利润率=净利润÷资产平均总额×100%.

6.权益乘数：又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数. 权益乘数越大说明所有者投入的企业资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，说明所有者投入的企业资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高.其计算公式为：权益乘数=资产总额/股东权益总额 即=1/(1-资产负债率).

7.总资产周转率：是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率，是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率.一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高.其计算公式为：总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额.

3.具体分析

3.1具体数据（数据来自东方财富网2015年报，详细见附件）

3.2多元正态分布检验

利用spss16.0生成正态概率图并进行假设检验，以检查观察值是否服从正态分布.对于正态性检验，原假设为H0：数据服从正态分布；备择假设H1：数据不服从正态分布^[2].

表3.2.1 正态性检验

Tests of Normality
	Kolmogorov-Smirnova			Shapiro-Wilk
	Statistic	df	Sig.	Statistic	df	Sig.
净资产收益率(%)	.118	31	.200*	.960	31	.287
销售净利率(%)	.103	31	.200*	.956	31	.235
资产负债率(%)	.256	31	.000	.789	31	.000
净利润(亿元)	.281	31	.000	.627	31	.000
总资产净利率(%)	.293	31	.000	.700	31	.000
权益乘数	.129	31	.200*	.944	31	.106
总资产周转率(%)	.249	31	.000	.743	31	.000
a. Lilliefors Significance Correction
*. This is a lower bound of the true significance.

在对2个不同上市公司的盈利能力进行比较分析之前，对各项数据进行是否符合正态分布的检验.在上图表1中，样本数n=31lt;2000,故选用Shapiro-Wilk统计量.由Sig.值看出，资产负债率、净利润、总资产净利率和总资产周转率的Sig.值明显小于0.05，则这三个指标不符合正态分布.因此，我们只需对净资产收益率、销售净利率和权益乘数这三个指标进行比较.

3.3有关均值与方差的检验

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