卖空交易机制的实施不仅提高了市场的流动性而且还为市场提供了新的价格发现机制，提高市场定价效率。

总的来说，可以分为四大基本功能：价格发现、提供流动性、稳定市场、提供调控的工具。

（一）价格发现 卖空机制的存在客观上能产生一种价格发现机制，促使股票市场上的股票价格接近实际价格，在一定程度促进股票市场价格有效性的实现。

（二)稳定市场功能 在证券现货市场中引入卖空机制,可以增加相关证券的供 给弹性，当市场上某些股票价格变的虚高时，投机性卖空者会及时地察觉到这种现象，于是他们会通过借入股票来卖空，从而股票供给量明显增加，缓解了供不应求的局面，抑制股票价格泡沫的继续生成和膨胀。

泡沫破灭时，投资者通过卖空的股票又可以增加对股票的需求，所以在某种程度上起到”托市”的作用。

（三）提供流动性功能 由于卖空交易一般都采用保证金交易方式, 投资者只需缴纳占卖空证券价值一定比例的现金即可以进行交易, 这就大大降低了投资者的交易成本,客观上有利于提高市场的流动性。

因此,卖空机制创造了可卖空股票的供给和需求,使投资者的潜在需求得以满足,潜在供给得以”消化”,提高证券市场的换手率,增加市场交易量和交易额,从而能够确实活跃证券市场,带动整个市场的交易量,为市场提供流动性。

（四）提供调控工具功能 市场波动性变化对保证金比例产生影响, 这也就说调整保证金比例是管理当局在市场发生波动后做出的决策, 管理当局将保证金比例的变动作为一个重要的调控工具。

但从当前的市场情况来看,市场的流动性势力要强于投机性势力。

因此,监管部门运用保证金比例来调控证券市场的目的一般较难实现。