企业社会责任信息披露对债务融资的影响研究开题报告

 2020-02-10 11:02
1.目的及意义(含国内外的研究现状分析)

1.1目的

随着经济的快速发展,企业在社会中的作用越来越大,随之产生的责任也就越来越多。企业不再仅仅只对盈利负责,也应当对人的价值、环境、消费者等各个社会方面负责任。如今,随着“假疫苗”、“苏丹红”等事件的曝光,反映了我国企业缺失社会责任意识、企业社会责任成本的确认和计量尚无统一和规范标准的现状,也引起了各界对企业社会责任的关注。企业所承担的社会责任通过社会责任信息进行反映,Verrecchia (2001) 指出,企业社会责任信息已经越来越受到社会关注,和财务信息扮演着类似的角色。企业良好的社会责任信息披露有利于企业树立良好的社会形象,提升企业社会声誉,能降低部分企业融资约束。

企业的发展离不开债务融资。在企业资金不足时,可以采取股权融资和债务融资两种融资方法进行解决。债务融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券、票据筹集营运资金或资本开支。其主要包括商业信用、企业债券、银行信贷等。而相比较而言,股权融资模式下的融资成本更高,预期收益更高,经营风险更大,对企业规模有一定的要求,债务融资模式下的融资成本低,预期收益较小,经营风险较低。提高企业债务融资比例(企业资金总量中债务资金的比例)能够提高企业资金使用效率,使经营者在有压力的情况下工作,同时还能优化股权结构。如今。随着企业债券融资市场的逐步完善和相关市场的改革,债务融资工具越来越丰富,为企业采取债务融资奠定了良好的基础。然而,目前企业的债务融资仍存在很多难关,例如作为我国经济重要支柱的小微企业还面临着严重的融资难,融资贵的问题。因此,不断提升企业自身的债务融资能力成为了企业上升和发展的关键。企业信息披露分为财务信息和非财务信息,而企业是否能获得其所需要的债务融资,主要取决于企业自身的财务信息,其反应企业过去经营状况,并为银行等其他金融机构提供决策信息。然而,由于银行等其他金融机构并不直接参与到企业的经营中,双方对企业的财务信息存在不对称的问题,加之会计信息质量失真的情况屡屡发生,属于非财务信息的社会责任信息通过反应企业未来发展空间和实力对债务融资的可获得性起到了越来越重要的作用。

我国正在逐步建立企业社会信息披露相关政策与约束,《中华人民共和国公司法》第五条有相关规定:“公司从事经营活动,必须接受政府和社会公众的监督,承担社会责任。” 这意味着承担社会责任不仅是企业自发的伦理行为,也是法律对企业所要求的一项义务。而企业社会责任信息主要以文字形式进行披露且没有统一标准和方法,同时,由于企业社会责任信息不属于财务会计信息,其并不经过审计,以描述性语言为主,只使用字数、页数等进行计量,使得企业社会责任信息披露不够充分和准确。随着如今中国经济由高速发展阶段转向高质量发展阶段,供给侧改革等多项改革措施的推进,对于企业社会责任信息披露进行规范化变得尤其迫切。本文旨在通过研究企业社会信息披露与债务融资之间的关系为企业不承担社会责任的情况敲响警钟,同时为政府对企业社会责任信息披露的管理提出建议。

1.2 意义

1.2.1 理论意义

企业社会信息披露与债务融资之间的关系是热议的话题,关于上述两者之间的影响因素也是理论界探究的热点。本文首次基于中国市场的特殊情况,通过建立多元回归模型,研究了企业社会责任信息披露与债务融资之间的内在作用和关系,本文的理论意义有如下两点。

(1)基于实证研究的角度,分析了企业社会责任信息披露存在的问题,研究了企业社会责任信息披露对债务融资的影响,以及该影响与政府政策,经济环境的关系,拓展了企业价值的相关研究。

(2)本文丰富了相关的行业研究文献,在理论上为企业社会责任信息披露相关研究提供了更多的经验证据。通过本文的结论,或许可以为企业对自身所应当承担的社会责任担当以及相关部门的社会责任信息披露制度提供参考。

1.2.2 现实意义

企业社会责任已经成为公众关注的焦点,社会责任信息的披露有利于信息使用者对企业的了解,有利于实现企业的社会效益、从而进一步实现经济效益。欧美国家对于企业社会信息披露体系已经非常完善,企业的社会责任意识比较强,能积极主动的承担社会责任,树立良好的企业形象。我国对企业社会责任信息披露的政策还没有完整和规范的条例,企业社会责任信息报告监管仍存在漏洞,本文研究企业社会责任信息披露对企业债务融资的影响有着重要的意义。首先,研究可以为企业不承担社会责任的情况敲响警钟,以直接经济结果的损失使企业重视社会责任信息的披露。同时,研究企业社会责任信息披露对企业债务融资的影响,亦有助于分析自2014年以来我国各企业社会责任信息报告数量与质量下滑的原因,有助于政府对于社会市场环境的控制调整以及对相关制度的规范和完善。对社会责任信息披露的忽视不仅会使企业过多关注眼前利益,而且还会导致社会评价和信誉的降低。最终损害企业价值,损坏股东利益,无法实现长期经营。本文的研究将有如下现实意义:

(1)为企业在披露相关信息的时候提供参考,对企业不积极承担社会责任的行为敲响警钟,展示社会责任意识不足可能导致的不良经济后果。

(2)为国家政府有关部门提供建议,有助于政府部门了解企业所应当承担的社会责任信息披露的责任,对我国社会责任信息披露体系有更为深入的认识,通过制定企业社会责任信息披露制度促进企业更规范地进行经营活动。

1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外的研究现状

1968年美国会计学家David F.Linones在《会计杂志》上发表的《社会经济会计》首创了“社会责任会计”一词。之后,社会责任会计在美国得到了广泛的重视。理论界众多学者对此进行了研究。虽然社会责任会计出现的时间不长,但是经过几十年的发展,社会责任会计在西方已经从空想走向现实,并且日趋完善。早期仅有少数几个生产石油、化学药品的大公司如英国化学工业公司(ICI)、英国石油总公司(BritishPetroleum)披露社会责任会计信息。随着信息披露制度的日趋完善,广大中小型企业也加入到这一行列中来。理论界有不少学者对社会责任会计信息披露制度进行研究,实务界也越来越重视社会责任会计信息的披露。 近十年来更有不少对社会责任信息披露以及其影响的研究成果。

(1) 社会责任信息与公司财务结果的关系

Luo 和Bhattacharya (2006) 调查了社会责任信息和企业市场价值关系。该研究以顾客满意度为中间变量,发现社会责任信息与企业市场价值呈正相关。顾客满意度在二者的关系中起到了非常重要的作用。

Pietervan Beurden 和Tobias Go #776;ssling(2008)在整理社会责任信息与公司财务业绩关系相关文献后,发现所研究的文献中,有68%的文章认为二者有积极的影响关系,有26%的文章显示二者没有显著联系,只有6%的研究发现有消极的影响关系。

SayedehP. S.等人(2015)通过研究205家伊朗制造业和消费品公司后发现,企业声誉和竞争优势是企业社会责任和企业绩效之间联系的中介,企业承担社会责任可以通过提高声誉和企业竞争优势来促进企业绩效,同时提高顾客满意度。

(2)社会责任信息与企业经营风险的关系

Orlitzky和Benjamin(2001)以及Feldman等人 (1997) 的研究表明如果企业将来有诉讼或社会责任问题,或声誉很差导致消费者联合抵制时,企业的经营风险将增加。而社会责任信息是财务绩效措施中对企业风险影响最大的因素。

Oikonomou 等人 (2012) 将高质量的社会责任与低等级的财务风险联系起来。作者通过小概率的诉讼、较松的监管以及与政府、股东、利益相关者稳定的关系来解释二者的关系。他们还强调企业社会责任信息的披露由于极高的顾客忠诚度降低了企业风险,这种影响在金融危机时期尤其显著。

(3)社会责任信息与融资成本的关系

El Ghoul等人(2011)研究发现社会责任信息评分较高的企业的股权融资成本更低。Goss 和 Roberts(2011)的研究表明,银行债务融资也受到社会责任信息质量的影响,而有社会责任问题的公司的银行债务成本较高。

Alan J. R.和MichaelWelker(2001)通过测试加拿大公司的社会责任披露情况与权益资本成本的数据,研究发现社会责任信息披露与股权资本成本之间呈正相关。社会披露可以通过对其股权投资者以外的利益相关者的影响而使公司获益。

Allen Goss和Gordon S.R.(2011) 通过研究美国3996个公司的贷款样本发现,社会责任出现问题的公司比社会责任正常的公司进行银行贷款所支付的报酬高出7到18个百分点。在缺乏贷款安全保障的情况下,贷款人对企业社会责任信息问题更加敏感。然而,高质量借款人的社会责任信息并没有受到很高的重视。

1.2.2 国内的研究现状

随着国外对企业社会责任信息的重视,我国的研究也逐步发展。从国内针对企业社会责任信息的文献来看,大多是围绕我国上市公司不区分具体行业的实证研究。王美萍(2018)基于科学知识图谱,将我国企业社会责任研究现状从2000年-2016年划分为三个阶段。

(1)社会责任信息内涵与发展

2000年-2005年,属于研究引入阶段。学者们研究的主要内容为阐述 CSR 概念内涵、范围边界等 理论、梳理国外企业社会责任发展历程、呼吁我国重视企业社会责任发展等。这个阶段研究成果少,且以定性为主,为后期我国学者研究相关问题拉开了序幕。季晓东(2005)简要分析了西方社会责任信息披露的背景以及内容和方式,并探讨了社会责任信息披露的现实意义。我们认为在我国社会主义市场经济建设过程中,应该借鉴、引进、研究和应用社会责任信息等新的会计领域。

(2)社会责任信息指标与企业发展

2006年-2011年,属于研究活跃阶段,我国政府开始关注企业社会责任建设,修订《中华人民共和国公司法》,陆续发布《上市公司社会责任指引》、《关于中央企业履行社会责任的指导意见》等一系列相关的法规。伴随着这些政府规定的出台,关于企业社会责任信息研究数量实现飞跃,高层次的学术成果逐年增加。研究内容转向论证企业社会责任与财务绩效的关系、构建CSR评价指标、消费者视角下的企业社会责任等。

(3)社会责任信息细节研究

2012年-2016年,属于研究成熟阶段,研究数量和高层次数量趋于稳定。研究主题在活跃阶段的基础上,增加了CSR与利益相关者、社会责任信息披露、公司治理等。对于社会责任信息披露,在2010年后也有了相关研究。Guangming G.等人通过使用中国上市公司在2010-2013年期间发行的344份公司债券样本,研究了CSR披露质量与公司债券成本之间的关系。研究表明,具有较高CSR披露质量的公司与较低的公司债券成本相关。

(4)我国企业社会责任信息披露问题

社会责任信息披露报告存在数量下滑的问题。根据关键定量指标数据库(MQI, 可持续发展报告资源中心改版而来的“商道纵横”主办的数据库)统计的数据表明,从 2009 开始,企业发布 CSR报告的数量呈大幅增长。其中,在2012年增长幅度最大,增幅为67.93%。到2014年,披露数量达到最高点—2033份。至此,披露数量随着年份不断下滑。2018年的披露数量下滑至1111 份。

中国企业社会责任发展缓慢。根据我国社科院企业社会责任研究中心发布的社会责任发展指数以及星级结构,可以发现。我国企业300强的社会责任发展水平整体偏低,从2014年增长幅度较大以后,增长幅度持续下降,可见我国社会责任发展步伐显著缓慢。

企业社会责任信息披露标准不统一。企业披露社会责任信息以文字表述为主,定量指标很少,对负面信息披露的情况非常少,披露情况亦不全面。

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