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摘 要

：家族企业是企业中较为特殊的存在，在国民经济中发挥的作用也越来越大。家族企业的管理模式与其他企业不尽相同，创业初期的融资便利与后期的管理秩序欠缺等等，可谓利弊共存。本文首先简要阐述了家族企业财务管理利弊分析的研究背景与意义，接着结合张轩松家族企业与坦齐家族企业的财务管理状况分析了家族企业财务管理存在的利弊点，最后对家族企业财务管理新模式进行探究，希望能对我国家族企业的可持续发展有所帮助。

关键词：家族企业；财务管理；张轩松家族；坦齐家族

Abstract：Family business is a special existence in the enterprise, and it has more and more influences in the national economy. The management model is different between family business and other companies,family business has its advantage in financing facilities in the early stage and lacks of order in the late management ,etc, so family business can be described as pros and cons of coexistence. This paper briefly describes the research background and significance of the analysis of the pros and cons of family business financial management, then combining the ZhangXuansong family business and the Tench family business financial management situation, analyses the advantages and disadvantages about the family business financial management.Finally,I explore the new model of family business financial management, hoping for a little help in the sustainable development of family business in our country.

Key words: family business; Financial management; ZhangXuansong family; Tench family

目 录

1 绪论 3

1.1 研究背景 3

1.2 研究意义 3

2 张轩松家族企业财务管理现状分析 3

2.1 张轩松家族永辉超市背景 3

2.2 张轩松家族企业财务现状分析 4

2.2.1资产规模与资产结构分析 4

2.2.2短期偿债能力分析 5

3 家族企业财务管理的优势原因分析 9

3.1家族内部融资便利 9

3.2 家族领导者内部团结统一领导 9

3.3家族企业内部和谐领导认可度高 9

4. 坦齐家族财务丑闻案例分析 10

4.1 坦齐家族帕马拉特集团简介 10

4.2坦齐家族财务管理失败的原因 10

5. 家族企业财务管理劣势原因分析 11

5.1投资决策容易错误 11

5.2外部融资渠道不畅 11

5.3家族内部财务管理制度不健全 11

5.4会计信息严重失真 11

6. 我国家族企业财务管理新模式的探索 12

6.1明确家族企业的股权与控制权 12

6.2建立健全现代管理制度 12

6.3优化家族企业的财务治理结构 12

6.4全方位转变企业财务管理观念 13

结论 14

参考文献 15

致谢 16

1 绪论

1.1 研究背景

如今，家族式企业⁾发展迅速，不管是对在发达国家还是在发展中国家都占据了很大比例。在我国，有一半以上的民营企业都是家族式企业。家族企业在我国的数量越来越多，2000多家的上市公司，就有600家的家族企业。创业成功的家族企业越来越多，在市场竞争压力愈显愈重的形势下，在创业初期就能占据优势的家族企业数量正在迅速增长，这同时也为我国的经济发展改善、经济结构的改变做出了不小的贡献。家族式企业能够迅速集资普遍在创业初期占据不小的优势，发展很迅猛。可是，成长到后期的家族式企业会不断遇到很多问题，融资渠道的不通畅、技术落后不全、内部管理不当、会计信息的舞弊作假等等，看得出来如何实现企业的可持续发展对家族式企业来说急需解决的问题。因此，分析家族企业财务管理的利弊，总结优缺点对于帮助解决家族企业遇到的问题具有重要作用。

1.2 研究意义

家族企业数量众多，但是能站稳脚跟，立足市场，真正成功的例子却不是很多。如今的市场竞争越来越激烈，家族企业如果不能对市场的变化及时作出积极合理有效的反应与对策，企业地位就会面临重大挑战，成功与失败就在一念之差^[1]。由此，在外部压力如此巨大的情况下，企业健全完善内部财务管理秩序显得尤为重要，而家族式企业在这方面的问题尤为突出，所以，本文从家族财务内部管理的角度，对家族财务管理的利弊进行研究，提出了解决措施，对家族企业的繁荣可持续发展能有所帮助。

2 张轩松家族企业财务管理现状分析

2.1 张轩松家族永辉超市背景

早在从事啤酒批发销售时，张轩松和哥哥张轩宁就在一起，后来一起成为福州第一啤酒厂特约经销商，再一起创立永辉超市，兄弟俩成就了一段辉煌的家族创业史。永辉超市董事长张轩松持有公司52%股权，张轩松家族财富拥有达101亿元，位列家族财富榜第55位。2001年4月，张轩松成立了自己的公司，取名永辉超市有限公司，兼任法人代表和总经理。三年后，永辉集团成立，张轩松担任董事长。张轩宁现担任永辉超市CEO，是他的哥哥，是永辉超市第二大股东，直接控制了永辉超市16%的股份。年轻时代在做啤酒批发销售的时候，张轩松和哥哥张轩宁就在一起，后来在福州打拼成了第一的啤酒厂特约经销商，之后一起创立了永辉超市，永辉超市现在已经在中国市场站稳脚跟，并且在向全国发展，在很多城市都有永辉超市的身影，超市人流量很多，生鲜的特色在居民心目中也占了很大地位，俩人的打拼创业成功事迹成为了典范。零售业在我国众多行业中属于开放时间早且市场化水平高的行业之一，因此竞争也一直最为激烈。而永辉作为一家地方性本土民营超市，之所以能在激烈的行业竞争中突围并成为我国五百强企业，就在于其与众不同的生鲜超市定位。永辉超市的前身是农贸市场，其以“生鲜食品”为特色的角色定位很好的与我国国民的消费习惯相适应，这一角色定位也使它在福州零售业市场中占据了主导地位，而且现在在全国18个省市增开门店，已经渐渐成长为本土超市的骨干企业之一。如今更是上市，对于永辉超市的做大做强，可持续发展有着重要作用。

在永辉超市，除了自然人股东张轩松和张轩宁兄弟为一致行动人，两人合计持有永辉超市37%的股份外，张氏家族的其他成员也持有相当的股份。整个张氏家族控制了永辉超市68%股权，牢牢掌控住整个永辉集团。

2.2 张轩松家族企业财务现状分析

对于处在家族企业状态中的永辉企业来说，想要进行蜕变，需认清公司在财务方面所存在的问题。由于企业规模较小，资金累计匮乏，加之企业结构不合理，在激烈的市场竞争环境下缺乏一定竞争力，导致其经济效益急速下滑，资金紧张，负债累累。由此不难看出，永辉超市资金实力不够强大是制约其经营模式转型的重要因素。本小节将通过资产负债表和现金流量表对永辉企业的财务管理问题现状进行分析。

2.2.1资产规模与资产结构分析

表1中公司资产负债表中的流动资产比例48.04%接近非流动资产比例51.96%，这一据表明本公司的流动资产周转速度比较快，流动资产周转率达569.83%，已经不需要更多的流动资金进行周转，说明企业很好的配置的资源，不太会出现资金浪费的问题，合理有效的配置资源能够提高利润收入，增加股东权益。从表1可以看出，永辉超市的流动资产占总资产的48.04%，说明公司不缺乏资金。流动负债占总负债的98.65%，这一数据说明公司比较依赖短期资金（借款），致使其偿债压力比较大。非流动负债占1.35%，说明公司在经营过程中并不怎么依靠外界长期资金的投入，拥有足够的自己来源减轻了其偿债压力。

2.2.2短期偿债能力分析

从表2可以看出，永辉超市2014年年初的营运资金为19.69亿元，年末的营运资金为201.61亿元。从近3年的营运资金来看，公司2014年的偿还债务能力有所提高。2014年年末营运资金相比本年年初增长4.68万元，表明公司的营运资金状况有所增强。

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