企业偿债能力问题分析--以贵州茅台股份有限公司为例
2023-05-20 10:05
论文总字数：16403字
摘 要
在当代市场经济条件下，负债经营是企业迅速发展壮大的一条重要途径。合理利用负债经营，能够为企业带来良好的财务杠杆效应。但同时，债务也会给企业带来巨大的财务风险。合理分析企业的偿债能力，可以即时评价企业财务状况，控制企业财务风险。本文以贵州茅台酒股份有限公司为例，综合运用比率分析法和比较分析法，在剖析已有的企业偿债能力指标不足的基础上，从指标的内涵出发，找出其成因，提出改善的方法，促使企业在生产经营过程中拥有良好的偿还债务的能力。关键词：偿债能力，财务指标，分析，改善方法
Abstract：Under the condition of modern market economic, managing an enterprise with a loan is an important way to develop and expand enterprise. Enterprise takes advantage of this kind of managing in reasonable will bring a good financial lever effect. Besides, debt will also place enterprise into danger at the same time. Analyzing the debt paying ability of enterprise in a reasonable way can assess enterprise financial and control enterprise financial risk. This paper takes Kweichow Moutai Company Limited as an example and uses the way of ratio analysis and comparative analysis. Based on the criterion that won’t meet request of the enterprise debt paying ability that has existed, to find out the cause and give solution, to impel enterprise has the ability of repay debt during the process of production.
Key words：debt paying ability, financial indicators, analysis, improve the method
目 录
1 引言 4
2 偿债能力分析概述 4
2.1 偿债能力概念 4
2.2 短期偿债能力 5
2.3 长期偿债能力 5
3 贵州茅台酒股份有限公司案例分析 5
3.1 公司概况 5
3.2 贵州茅台短期偿债能力分析 6
3.3 贵州茅台长期偿债能力分析 8
3.4 贵州茅台偿债能力水平分析 9
3.5 同行业间比较分析 13
4 贵州茅台偿债能力分析指标存在的缺陷 15
4.1 分析方法不当 15
4.2 清算基础分离 16
4.3 成本计价方法不能准确反映企业的偿债能力 16
5 贵州茅台偿债能力分析指标缺陷的成因 16
5.1 过度重视定量分析，忽视定性分析 16
5.2 忽视表外因素的影响 16
5.3 存货的计价方式不同 16
6 改善贵州茅台偿债能力指标的对策 17
6.1 静态分析与动态分析相结合 17
6.2 改进现有偿债能力分析指标 17
6.3 表内分析与表外分析相结合 17
6.4 结合企业的融资能力进行分析 18
结论 19
参考文献 20
致谢 21
1 引言
随着国内经济增速放缓、限制“三公消费”政策、禁酒令等政策的出台，高端白酒遭到当头一棒，价格大幅下滑，产品呈现滞销状态，白酒行业进入了深度调整期。2013年，白酒行业虽然已经在寒冬中调整了一年，但这只是开始。限制“三公消费”政策直接命中了白酒销售的要害，但整体来说，限制“三公消费”仅是一个诱因，酒价的非理性上涨，造成了存酒和收藏酒的盛行，时间的积累也让社会库存升高。在白酒行业迅速发展的十年间，行业整体欠下许多债，包括销售渠道、经销商服务、市场营销等等，而这些债务迟早是要还的。提到偿还债务就要联系到企业偿还债务的能力。偿债能力是衡量企业财务状况、风险大小、筹资潜力的核心内容。贵州茅台对自身偿债能力进行分析，有助于企业经营者进行正确的经营决策和评价自身的财务状况；投资者进行偿债能力分析，有助于其进行正确的投资决策；债权人进行偿债能力分析，有助于其进行正确的借贷决策。基于上述情况，本文从资产负债表出发，对企业偿债能力指标作出分析。
2 偿债能力分析概述
2.1 偿债能力概念
偿债能力是指企业偿还各类到期债务的能力。债务是指由过去交易或事项形成的，由企业承担并预期会导致经济利益流出企业的现时义务，包括各种借款、应付及预收账款等。企业偿还债务的资金主要来源于日常经营过程中产生的净现金流量；其次是来自公司对外投资取得的收益；三是来自公司对外筹资即重新举债获得的现金。偿债能力分析是反映公司财务状况和经营能力的重要标志，通过这种分析能够揭示企业的财务风险。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。
2.2 短期偿债能力
短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在1年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业陷入财务困境，面临破产倒闭的风险[1]。
2.3 长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债主要有长期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等[2]。
3 贵州茅台酒股份有限公司案例分析
3.1 公司概况
茅台酒是世界三大名酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖，其利用得天独厚的自然环境，通过科学独特的传统工艺精心酿制、贮存、勾兑而成的纯天然有机食品。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售防伪技术开发信息产业相关产品的研制开发。在国内独创年代梯级式的产品开发模式，形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据白酒市场的制高点,称雄于中国极品酒市场。
表1 贵州茅台酒股份有限公司2009-2013年末资产负债表
单位：元
项目 | 2009/12/31 | 2010/12/31 | 2011/12/31 | 2012/12/31 | 2013/12/31 |
流动资产 | |||||
货币资金 | 9,743,152,155.24 | 12,888,393,889.29 | 18,254,690,162.04 | 22,061,999,850.17 | 25,185,009,331.68 |
应收票据 | 380,760,283.20 | 204,811,101.20 | 252,101,396.08 | 204,079,117.80 | 296,084,005.00 |
应收账款 | 21,386,314.28 | 1,254,599.91 | 2,225,396.48 | 17,818,147.27 | 927,222.79 |
预付账款 | 1,203,126,087.16 | 1,529,868,837.52 | 1,861,027,424.03 | 3,872,870,407.89 | 4,304,579,299.68 |
应收利息 | 1,912,600 | 42,728,425.34 | 225,182,760.05 | 264,612,813.22 | 188,599,147.23 |
其他应收款 | 96,001,483.15 | 59,101,891.63 | 47,287,488.89 | 137,968,684.11 | 119,574,188.82 |
存货 | 4,192,246,440.36 | 5,574,126,083.42 | 7,187,117,552.86 | 9,665,727,593.42 | 11,836,810,239.03 |
一年内到期的非流动资产 | 17,000,000 | ||||
流动资产合计 | 15,655,585,363.39 | 20,300,284,828.31 | 27,829,632,180.43 | 36,225,076,613.88 | 41,931,583,434.23 |
非流动资产 | |||||
发放贷款及垫款 | 90,527,500.00 | ||||
持有至到期投资 | 10,000,000 | 60,000,000 | 60,000,000.00 | 50,000,000.00 | 50,000,000.00 |
长期股权投资 | 4,000,000 | 4,000,000 | 4,000,000.00 | 4,000,000.00 | 4,000,000.00 |
固定资产 | 3,168,725,156.29 | 4,191,851,111.97 | 5,426,012,349.61 | 6,807,333,231.09 | 8,523,256,960.11 |
在建工程 | 193,956,334.39 | 263,458,445.10 | 251,446,326.43 | 392,672,323.95 | 456,328,292.13 |
工程物资 | 24,915,041.53 | 18,528,802.46 | 4,918,294.64 | 2,676,942.59 | 1,725,110.46 |
无形资产 | 465,550,825.17 | 452,317,235.72 | 808,425,512.33 | 862,615,899.20 | 3,563,308,110.51 |
长期待摊费用 | 21,469,624.81 | 18,701,578.16 | 13,805,361.44 | 10,177,029.43 | 8,048,744.96 |
递延所得税资产 | 225,420,802.14 | 278,437,938.97 | 502,628,950.53 | 643,656,913.32 | 825,372,524.65 |
非流动资产合计 | 4,114,037,784.33 | 5,287,295,112.38 | 7,071,236,794.98 | 8,773,132,339.58 | 13,522,567,242.82 |
资产总计 | 19,769,623,147.72 | 25,587,579,940.69 | 34,900,868,975.41 | 44,998,208,953.46 | 55,454,150,677.05 |
流动负债 | |||||
吸收存款及同业存放 | 2,773,189,099.54 | ||||
应付账款 | 139,121,352.45 | 232,013,104.28 | 172,343,585.06 | 345,280,977.68 | 284,748,288.89 |
预收账款 | 3,516,423,880.20 | 4,738,570,750.16 | 7,026,648,776.80 | 5,091,386,269.55 | 3,045,113,586.10 |
应付职工薪酬 | 463,948,636.85 | 500,258,690.69 | 577,522,908.06 | 269,657,755.58 | 260,284,491.74 |
应交税费 | 140,524,984.34 | 419,882,954.10 | 788,080,887.25 | 2,430,093,461.38 | 3,311,880,890.49 |
应付利息 | 27,383,888.89 | ||||
应付股利 | 137,207,662.62 | 318,584,196.29 | |||
其他应付款 | 710,831,237.05 | 818,880,550.55 | 916,123,206.95 | 1,389,984,092.02 | 1,604,688,158.14 |
流动负债合计 | 5,108,057,753.51 | 7,028,190,246.07 | 9,480,719,364.12 | 9,526,402,556.21 | 11,307,288,403.79 |
非流动负债 | |||||
专项应付款 | 10,000,000 | 10,000,000 | 1,677,000.00 | 17,770,000.00 | 17,770,000.00 |
非流动负债合计 | 10,000,000 | 10,000,000 | 1,677,000.00 | 17,770,000.00 | 17,770,000.00 |
负债合计 | 5,118,057,753.51 | 7,038,190,246.07 | 9,497,489,364.12 | 9,544,172,556.21 | 11,325,058,403.79 |
所有者权益 | |||||
实收资本（或股本） | 943,800,000 | 943,800,000 | 1,038,180,000.00 | 1,038,180,000.00 | 1,038,180,000.00 |
资本公积金 | 1,374,964,415.72 | 1,374,964,415.72 | 1,374,964,415.72 | 1,374,964,415.72 | 1,374,964,415.72 |
盈余公积金 | 1,585,666,147.40 | 2,176,754,189.47 | 2,640,916,373.35 | 3,036,434,460.46 | 4,220,803,927.18 |
一般风险准备 | 13,296,286.27 | ||||
未分配利润 | 10,561,552,279.69 | 13,903,255,455.61 | 19,937,119,181.96 | 28,700,075,247.50 | 35,974,971,858.64 |
归属于母公司股东权益合计 | 14,465,982,842.81 | 18,398,774,060.80 | 24,991,179,971.03 | 34,149,654,123.68 | 42,622,216,487.81 |
少数股东权益 | 185,582,551.40 | 185,582,551.40 | 412,199,640.26 | 1,304,382,273.57 | 1,506,875,785.45 |
所有者权益合计 | 14,651,565,394.21 | 18,549,389,694.62 | 25,403,379,611.29 | 35,454,036,397.25 | 44,129,092,273.26 |
负债及所有者权益总计 | 19,769,623,147.72 | 25,587,579,940.69 | 34,900,868,975.41 | 44,998,208,953.46 | 55,454,150,677.05 |
数据来源：贵州茅台酒股份有限公司官网
3.2 贵州茅台短期偿债能力分析
(1) 流动比率
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