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毕业论文网 > 开题报告 > 经济学类 > 金融学 > 正文

改进的Fama-French三因子模型及其应用研究开题报告

 2020-08-20 08:08  

1. 研究目的与意义(文献综述)

1.研究目的与意义

在中国证券市场20多年的发展历程中,从最初的“老八股”市场到目前主板市场、中小企业板、创业板、新三板等多层次结构的证券市场。虽然中国证券市场发展迅速,但是中国的投资者的投资理念和证券知识却成长较慢,许多的投资者以散户的形式直接进入证券市场,而且轻视基本面的质量,追逐所谓的内幕消息,盲目跟风、羊群现象严重。

正是因为中国资本市场的不成熟性,每一次资本市场的危机对中国的投资者影响巨大。2008年美国的次贷危机让上证综指在一年多的时间里从6124点跌到1664点,跌幅已超过70%。两年前上证指数从2015年6月的5178点在两个多月跌到了2850点。虽然中国政府立刻采取了一系列的经济刺激措施,但直到快两年的今天,上证指数还在3000点徘徊。在这一场场资本市场的震荡中,无数中国投资者经历了由富有到贫穷的过程。

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2. 研究的基本内容与方案

1.研究方法与研究思路

本文首先通过对资本资产定价模型和Fama-French三因子模型的理论和知识成果进行回顾和梳理,然后对Fama-French三因子模型在中国证券市场的适用性进行实证研究,为了使研究研究更具有权威性、时效性和在不同市场环境适用性,本文选取了2014年1月-2016年12月中国A股市场所有股票的月数据作为样本数据。之所以选择从2014年到2016年区间原因是在这段时间范围内A股刚刚经历了最近的一个完整的经济周期,市场环境不仅有上升还有下降而且还有上下震荡,这样可以看到各因子在不同市场环境里的表现,对股票收益的衡量更加客观全面。通过对样本数据按一定的条件进行筛选、处理和分析得到最后各项符合标准的数据,另外本文将采用因子交叉排序分层构建股票组合,形成不同因子的股票组合数据,然后运用Matlab软件进行多元线性回归方法的分析,得出各项数据指标后判断是否满足显著性检验以验证Fama-French三因子模型的有效性。接着根据我国股票市场动量效应比较明显的特点,构建新的动量因子,对Fama-French三因子模型进行改进,然后运用同样的多元线性回归的方法,验证改进前后的Fama-French模型中各因子在我国股票市场上的适用性。最后通过对各项结果数据的分析和判断来验证改进后的模型的各因子能否显著、完全的解释股票组合的收益及变化,并统计和分析各股票组合在不同市场环境和整个市场周期里的累计收益表现情况,从而得出结论。

3. 研究计划与安排

3.时间进度安排

(1)2016.12.26—2017.1.10 查阅相关文献,确定论文题目和拟定提纲。

(2)2017.1.11—2017.3.20 按要求完成并上传开题报告。

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4. 参考文献(12篇以上)

参考文献

[1] 王涛. fama-french三因子模型添加市盈率因子在中国股市的适用性研究 [硕士论文]. 成都: 西南财经大学, 2012.

[2] 王璞. 中国股市的动量与反转效应[硕士论文]. 上海: 上海交通大学,2011.

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