摘 要

我国经济产业多样化，其中制造业在国民经济发展中占有重要地位。而当前我国制造业面临经济转型、“供给侧改革”及提升企业财务绩效等问题。资产专用性是企业核心竞争力的一种体现，影响着企业财务绩效，我国制造业上市公司资产专用性特点较明显，分析企业资产专用性对财务绩效的影响，可以帮助我国制造业上市公司改善经营现状，提升企业财务绩效。

本文采用案例分析法研究资产专用性对企业财务绩效的影响。首先，对我国制造业现状进行分析，整理国内外对资产专用性相关问题研究的文献资料；其次，对资产专用性相关概念及度量方式总结，以相关理论为基础分析资产专用性与资本结构、治理结构及企业价值创造力等的联系；然后，以郑州华晶金刚石股份有限公司为例，以固定资产、在建工程、无形资产及长期待摊费用之和占企业总资产比例作为度量企业资产专用性大小的方式，计算分析相关财务指标，从企业盈利能力、营运能力及偿债能力三个方面分析资产专用性对企业财务绩效的影响；最后，针对我国制造业发展现状，结合资产专用性对企业财务绩效的影响对我国制造业企业如何改善当前经营现状，提升管理水平进而提高企业财务绩效提出建议。

关键词：资产专用性；财务绩效；盈利能力；营运能力；偿债能力

Abstract

China has industrial diversification, and the manufacturing industry plays an important role in the national economy. However, China's manufacturing industry faces lots of problem currently, such as economic restructuring, "supply side reform", enhance corporate financial performance and so on. Asset specificity is a manifestation of the core competitiveness of enterprises, affecting the financial performance of enterprises, public companies in China's manufacturing industry have the more obvious asset specific. Thus, the analysis of corporate asset-specific financial performance impacts can help China's manufacturing industry to improve the status quo of operating and enhance corporate financial performance.

In this article, the main way of research I applied is the case analysis to study the impact of asset specificity on corporate financial performance. First, the paper analyzes the present situation of manufacturing industry in China, and summarizes the literatures on the research of asset specificity at home and abroad. Secondly, it summarizes the relevant concepts and measures of asset specificity, analyzes the asset specificity and capital structure on the basis of relevant theories, Governance structure and corporate value creativity and so on. Then, taking Zhengzhou Huajing Diamond Co., Ltd. as an example, the ratio of fixed assets, construction in progress, intangible assets and long-term deferred expenses to the total assets of enterprises as a measure of corporate assets The paper analyzes the relevant financial indicators, analyzes the impact of asset specificity on the financial performance of the enterprise from the aspects of corporate profitability, operating ability and solvency. Finally, in view of the development status of China's manufacturing industry, The impact of corporate financial performance on China's manufacturing enterprises how to improve the current operating status, improve the management level and then improve the financial performance of enterprises to make recommendations.

Key words: Asset specificity；Financial performance ；Profitability；

Operation Capability ；Debt-paying ability

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的和意义 2

1.3 国内外研究现状 3

1.4 研究内容与研究方法 6

第2章 相关理论基础 7

2.1 契约理论 7

2.2 资产专用性的基本概念 8

2.3 资产专用性的度量 8

2.4 资产专用性与资本结构的关系 9

2.5 资产专用性与治理结构的关系 10

2.6 资产专用性与企业价值创造力的关系 10

第3章 案例分析 11

3.1 企业背景介绍 11

3.2 企业专用性资产投资 11

3.3 资产专用性与企业财务绩效的分析 11

3.4 资产专用性对企业财务绩效的影响 23

第4章 结论与建议 25

4.1 结论 25

4.2 建议 25

参考文献 27

致谢 28

第1章 绪论

1.1 研究背景

在1978年“改革开放”的政策引导下，中国经济处于迅速增长，各行各业发展前景明朗，然而从2007年之后，由于国家采取紧缩经济政策，使得中国经济增长速度较上一年有所下降。而后，2008年的 “华尔街海啸”从美国开始向全球的其它国家蔓延，经济全球化导致全球范围内的经济发展形势较为严峻。为了打破我国经济发展艰难的局面，国家也在积极的不断探索寻求新的方式，制定新的政策来促进全国经济发展。

2010年十二届五中全会上提出的“十二五规划”——即2011年至2015年，对我国国民经济和社会发展做出具体行动计划，分别对农业、制造业以及服务业三个行业提出要求：对于农业，不再是传统意义上的农业，要利用现代科学技术的发展实现农耕机械化，农业技术的创新化，从而建成社会主义新农村；对于制造业，主要的任务是完成经济转型，由传统的制造业转变为自主创新的优质制造业，一方面对于传统制造业要进行改造升级，另一方面要提升企业创新能力，加大对技术研发的投入，同时要完善交通运输体系，提高整体信息化水平；对于服务行业，同样要求发展现代化服务业，将服务业与其他行业相结合共同发展，要注重提升服务行业从业人员素质，为服务业营造出一个良好的发展环境。

而后在2015年里，国家又提出了“供给侧改革”，即为了解决我国当前供需不平衡这一问题的改革，并为我国企业经济发展制定了五大任务：“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，重点在于解决我国当前供需失衡、产能过剩的问题，提升产业核心的竞争力，使得当前我国供给与需求能相互适应达到平衡状态。