摘 要

海外直接投资是一个国家国民经济的重要组成成分，是一个国家向国际化迈进的核心战略。中国从1978年实行对外改革开放战略以来，经济取得迅速发展，经济增速领先于世界上各个发达经济体。随着金融的逐渐发展，尤其是在中国2001年加入WTO以后，中国的海外直接投资也大幅度增速。2017年中国对外直接投资总额已经达到1582.9亿美元。在经济高速发展的同时，我们必须清楚：由于我国企业海外投资体系的不成熟以及世界经济形势的不稳定性，我国企业面临着很多风险。

本文分析了中国企业对外直接投资的风险，以中国对外直接投资的现状为立足点，并以华为为代表企业进行了论述。本文首先总结了大量的相关文献，并认为中国的海外直接投资风险问题有待进一步研究。其次，简要介绍了海外直接投资风险的相关基本理论，包括海外直接投资风险的概念和分类以及影响因素。再次，通过总结大量文献资料，总结了中国企业海外直接投资的现状，以及中国企业在海外直接投资中面临的问题。然后以华为公司为例，简要介绍华为海外投资的现状和特点，重点分析其在海外投资中遇到的风险类型，包括具体的国家风险，市场准入壁垒，法律风险，汇率风险和利率风险，跨文化风险，技术风险和运营管理风险。然后我们找到了华为采取的应对各种风险的策略，并为其他公司带来了灵感。最后，在前面的分析基础上，给出了中国企业在外商直接投资过程中避免风险的一些建议。在控制政治风险方面，投资前进行调查和投资，选择友好的区域合作，合规经营等；在汇率风险控制方面，采用外汇期货套期保值，加强外汇风险管理意识，生产经营多元化等方法；在文化环境风险方面，识别文化差异，为员工提供跨文化培训，以及文化整合和创新等。

关键词：对外直接投资；华为公司；直接投资风险

Abstract

Overseas direct investment (FDI) is an important component of a country's national economy and a core strategy for a country to move towards internationalization. Since the implementation of the strategy of reform and opening up to the outside world in 1978, China's economy has developed rapidly, and its economic growth rate is ahead of that of other developed economies in the world. With the gradual development of finance, especially after China's entry into WTO in 2001, China's overseas direct investment has also increased substantially. In 2017, China's total foreign direct investment reached 158.29 billion US dollars. At the same time of rapid economic development, we must be clear: because of the instability of the world economic situation, Chinese enterprises are facing many risks.

This paper analyses the risks of Chinese FDI, takes the current situation of China's FDI as a foothold, and discusses Huawei as a representative enterprise. Firstly, this paper summarizes a large number of relevant literature, and believes that the risk of China's overseas direct investment needs further study. Secondly, it briefly introduces the basic theory of overseas direct investment risk, including the concept, classification and influencing factors of overseas direct investment risk. Thirdly, by summarizing a large number of literature, such as the statistical bulletin situation of Chinese enterprises'foreign direct investment and the risks faced by Chinese enterprises in foreign direct investment. Then, taking Huawei as an example, this paper briefly introduces the current situation and characteristics of Huawei's overseas investment, and analyses the types of risks it encounters in overseas investment, including specific national risks, market access barriers, legal risks, exchange rate risks and interest rate risks, cross-cultural risks, technological risks and operational management risks. Then we found out Huawei's strategy to deal with various risks and inspired other companies. Finally, on the basis of the FDI. In the aspect of controlling political risks, investigating and investing before investing, choosing friendly regional cooperation and compliance operation; in the aspect of exchange rate risk control, adopting foreign exchange futures hedging, diversification of production and operation; in the aspect of cultural environment risk, identifying cultural differences, providing cross-cultural training for employees, as well as cultural integration and creation. New and so on.

Key words: Foreign direct investment ; Huawei company ; Direct Investment Risk

目录

第1章 绪论 1

1.1 研究目的与意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 国内外研究现状 2

1.2.1 国外研究现状 2

1.2.2 国内研究现状 2

1.2.3 文献综述 3

1.3 研究内容与方法 3

1.3.1 研究内容 3

1.3.2 研究方法 3

1.3.3 技术路线图 4

第2章 海外直接投资风险的相关基础理论 5

2.1 海外直接投资风险的概念 5

2.2 海外直接投资风险分类 5

2.2.1 政治风险 5

2.2.2 市场风险 6

2.2.3 企业经营管理风险 6

2.3 海外直接投资风险的影响因素 6

2.3.1 东道国政治经济制度 6

2.3.2 母国政治经济发展水平 6

2.3.3 海外投资信息了解的充分程度 7

2.3.4 企业风险管理制度的完善性 7

第3章 中国企业海外直接投资的现状与面临的问题 8

3.1中国企业海外直接投资的现状特点 8

3.2 中国企业海外直接投资面临的问题 11

3.2.1 存在着难以避免的政治风险 11

3.2.2 市场风险是在企业外部环境中受到的另一大风险 11

3.2.3 企业内部的经营风险同样不可忽视 12

3.2.4 跨文化管理风险可能会潜移默化地给企业带来损失 12

3.2.5 技术风险是企业必须要重视的风险 12

第4章 海外投资风险及风险应对——以华为公司为例 13

4.1 华为公司海外直接投资现状 13

4.2 华为公司海外投资存在的主要风险 14

4.2.1政治风险 14

4.2.2市场风险 15

4.2.3运营风险 16

4.2.4跨文化管理风险 17

4.2.5技术风险 17

4.3 华为公司海外直接投资风险的应对措施 18

4.3.1 政治风险应对 18

4.3.2 市场风险应对 18

4.3.3 运营风险应对 19

4.3.4 跨文化管理风险应对 19

4.3.5 技术风险应对 19

第5章 中国企业海外直接投资风险防范策略 21

5.1 政治风险防范建议 21

5.2 汇率风险防范建议 21

5.3 跨文化管理风险防范建议 22

5.4 技术风险防范建议 22

第6章 结论与展望 24

6.1 全文结论 24

6.2 研究展望 24

参考文献 25

致 谢 27

第1章 绪论

1.1 研究目的与意义

1.1.1 研究目的

在提出全球化的大背景下，跨国企业直接投资在各个国家的国民经济中逐渐占据越来越重要的比例。中国的跨国企业也踊跃参与到国际舞台当中，并且在其中承担着越来越重要的角色。截止2017年底，中国的 OFDI 总额达到了1246.3亿美元，是世界上仅次于美国与日本的第三大对外投资国。中国企业对世界各国进行海外直接投资，不仅可以吸收国际上先进发达的技术，还可以促进我国与海外各国建立相互合作、共同发展的经贸关系，同时，这也推动着全球经济共同向前发展。然而，收益与风险往往是共存的，中国企业在获得海外投资所带来收益的同时，也应该关注其所带来的风险。因此，研究中国企业海外直接投资过程面临的风险并提出风险控制对策，显得尤为重要。

本文分析了中国企业海外直接投资的风险，以中国海外直接投资的现状为立足点，并以华为为代表企业进行了论述。分析华为面临海外直接投资风险的策略，为其他公司带来灵感，并对中国企业海外直接投资过程中的风险提出应对建议。

1.1.2 研究意义

（1）理论意义

自中国改革开放这么多年以来，国内外的许多学者都在研究企业海外直接投资所需要面临的风险并取得丰硕的研究成果，但是在某些方面依然存在着缺陷，目前的很多研究都是基于整体视角对海外直接投资过程中风险进行分析。缺乏结合具体公司的实际情况进行分析。因此，本文对华为公司的海外直接投资的风险是从5个风险进行分析：政治风险，市场风险，操作风险，跨文化管理风险和技术风险。

（2）现实意义

近年来，中国企业直接投资的成功案例很多。不仅有中石油，中石化和中国移动等国有企业，还有许多具有发展潜力的民营企业，如吉利，华为，联想和国美。但是，由于对海外市场认识不足，资金链困难，相关国家（地区）法律政策过多，环境问题严重以及政治意识形态不同等诸多原因，中国也有不少企业的海外投资以失败告终。本文结合我国海外投资风险的现状，通过对华为民营企业的案例分析，总结了中国企业在外商直接投资中面临的风险，并为其他跨国投资企业带来了一些经验和启示。

1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外研究现状

斯特芬（1971）认为，东道国政策的突然变化会给这个国家的投资环境造成巨大的影响，这可能会增加投资者在该国的投资成本，使投资者在该国的合法权益受损^[1]。Boddewyn（1972）通过实证分析法，对美国企业在海外直接投资中遇到的风险进行研究后指出：政治风险是东道国为了维护自己国家的利益，或者产业安全等对投资者的经营进行有针对性地限制从而产生的一种风险^[2]。Diorama（1989）指出由于外汇市场的多变，企业面临的汇率风险很难通过期权或期货的对冲来实现套期保值的作用^[3]。Boddewyn（1994）提出如果东道国关于海外企业直接投资的约束越宽松，且对外资有利的政策越多，那么这个国家就越容易吸引到国际企业的投资，吸收到的海外投资总额也会越大^[4]。Linda amp; Charles（1995）觉得外汇变化的繁杂性会使企业的成本增加，同时使得企业的未来现金流具有不确定性^[5]。

1.2.2 国内研究现状

陆茹（2002）通过造成汇率波动的角度对外汇风险进行研究，提出了外汇管理方法^[6]。

吴来桂（2009）把跨国公司的风险分为：管理风险，外汇风险，交易风险。他提出管理风险贯穿于整个企业的所有业务。外汇风险不会是长期的，同时也是不可减少的。交易风险是指在交易日交易时，外汇可能和报价日的价格存在着差异，这个风险是随着公司外汇交易而存在的，交易结束时这个风险就不存在了^[7]。

徐莉（2012）从宏观层面研究了中国企业海外直接投资风险存在哪些影响因素，认为东道国的政治状况，经济发展和社会环境是影响企业投资风险的宏观因素。她还提出政治风险是企业海外直接投资所需要面对的最大风险。但是这只存在于中国的央企国企，对于民营企业来说，政治风险相对较小^[8]。

李姣，太平（2015）分析了我国2005年到2014年的企业海外投资风险案例，指出政治风险是中国企业在海外投资中最频繁遭遇的风险^[9]。

樊增强（2015）中国企业海外直接投资往往有着国际政治风险、贸易保护主义、社会责任意识不强和投资质量偏低等诸多限制因素。要提升我国企业海外直接投资的质量，必须要强化跨国企业的经营和融资服务，建立海外投资风险评估系统，强化保护国际知识产权意识^[10]。

赵奇峰，王永中（2016）利用面板模型分析法研究了中国企业在2013年至2015年对世界115个国家和地区的投资数据，研究结果表明，我国企业在海外投资过程中偏向经济风险和政治风险较高的国家和地区，对东道国的法律变动较为不敏感，这使许多中国企业在海外投资中损失巨大^[11]。

唐礼智，刘玉（2017）考虑到邻国的腐败控制程度、减弱内部冲突、减缓外部冲突以及自由的宗教氛围都会对东道国有正向的溢出作用，能促进中国的跨国企业对东道国增加投资^[12]。

1.2.3 文献综述

通过整理相关文献，发现在政治经济风险、外汇制度风险、文化风险及其防范等方面以前的诸多学者做过相应的研究但是还不够充分，风险防范的建议很多，但是缺乏针对性和实效性，同时也缺乏以具体的公司来做研究。因此，本文以以前的大量相关研究文献为基础，提出了中国企业海外直接投资的风险，并以华为公司海外直接投资为例，针对性提出防范建议。

1.3 研究内容与方法

1.3.1 研究内容

首先，本文第1章阐述了研究的问题，论文的目的和意义。然后，第2章简要介绍了海外直接投资风险的相关理论；第3章总结中国企业海外直接投资的现状以及中国企业海外直接投资风险的分类；第4章以华为公司为例，简要介绍了华为海外投资的现状和特点，分析了华为在海外投资中遇到的几种风险，包括具体国家风险，市场准入壁垒，法律风险，汇率风险等。其次，第5章在之前分析的基础上，对中国企业在海外直接投资过程中的风险规避提出了一些建议。最后，在第6章对全文进行总结并提出展望。

1.3.2 研究方法

（1）案例分析法：本文选取了华为公司在海外投资的案例进行研究。华为公司作为具有广泛海外投资的高科技民营企业，是我国跨国企业的典型代表。通过分析华为在海外投资中遇到的风险以及采取的风险应对方法，能够为本文带来有力的建议和证据。

（2）文献研究法：通过阅读大量相关参考文献，本文梳理了跨国企业海外投资风险的相关理论，学习了国内外研究学者对海外直接投资风险的研究结论，分析得出我国目前海外投资的现状以及存在的问题，并以华为在海外投资过程中应对风险的举措为借鉴之处，为中国跨国企业在海外投资给出指导性建议。

1.3.3 技术路线图

图1.1 技术路线图

第2章 海外直接投资风险的相关基础理论

2.1 海外直接投资风险的概念

国际货币基金组织对海外直接投资的定义为：在海外国家或地区中，投资者拥有持续的利益投资，并把有效地控制公司的经营管理权作为其目的。在中国，商务部以及对外投资部门对海外直接投资的定义是：中国内陆企业向大陆以外的国家或地区，通过现金、实物以及无形资产等作为资本对外进行投资，并以此方法来得到对海外企业经营管理权的掌控，这种经济活动称为中国企业海外直接投资。

由于世界各国环境不同，海外直接投资面临诸多不确定因素。国家政治形势的变化，地区冲突，法律和制度的差异，存款利率和汇率的波动，人类环境的差异以及行业的激烈竞争使得外国投资风险显着高于国内投资。此外，在外国投资方面，特别是在发展中国家，在该地区购买的土地，房地产，机械和设备等有形资产，以及在经营管理中形成的技术和品牌等无形资产难以资产证券化，流动性差，很容易成为沉没成本，因此包含很高的风险。本文采用的海外直接投资风险定义是当中国大陆投资者或投资企业在海外投资和管理时，由于存在各种不确定性而导致预期收益损失的可能性。