论文总字数：19070字

摘 要

股利政策是公司股东大会或董事会关于公司是否要发放股利，以及发放多少股利，什么时候以何种方式发放股利等方面的策略。其中涉及的主要问题就是公司的收入盈余是要通过股利发放给股民还是留存在公司内部进行再投资的选择。采取合适的股利政策能够提振公司股价，为公司在市场上树立正面的形象，增加股民长期持有公司股票的信心，从而为公司的发展创造一个稳定的财物条件。西方国家对股利政策的研究一直在发展，从最初的传统理论到以代理成本理论为首现代理论，不过一直没能达成一个统一的观念，而随着着信息化的发展，股民获取上市公司信息增多，股利分配政策理论也必将会进一步发展。然而我国由于股市起步晚，发展也慢于国外证券市场，加上由于监管制度不完善，许多上市公司并没有做到完全的财物公开透明，股利政策的制定仍偏向于满足居于管理层的大股东的意愿。

许多因素都会影响公司到股利政策选择，比如公司所处行业的成熟度，公司该年度的财政状况，公司的规模大小等。由于中国上市公司存在上市公司财务不透明和代理问题，制定股利政策的考虑因素往往比想象中复杂，这就更需要有对上市公司股利政策的研究来帮助广大投资者对其有合理正确的认识。。本文在对股利政策进行理论方面探讨的同时，通过对上证和深证两市股票多年来股利政策变化的归纳，和对苏宁云商这一公司多年股利政策变化及其考虑因素的分析研究，从监管层和公司自身决策两方面提出自己建议，希望可以帮助上市公司和整个证券市场通过制定正确的股利政策来获得更好的公司发展。结合研究结论，根据我国证券市场的特殊性，提出了完善相关法律和监管制度，政府部门减少行政干预，公司公开透明财政情况，扩大股利支付水平等四项建议。

关键词：上市公司；股利政策；影响因素

The Dividend Policy of Listed Companies

Abstract

Dividend policy is the shareholders" meeting or the board of directors on the company whether to pay dividends, as well as the number of dividend payment, and when the manner in which payment of dividends and other aspects of the policy. The main problem is related to the company"s revenue surplus is to be distributed to shareholders or retained choose to reinvest in the company through dividends. Take appropriate dividend policy can boost the company"s share price, the company established a positive image in the market, increase the confidence of long-term investors hold shares, thereby creating conditions for a stable development of the company property. Study on Dividend Policy in Western countries has been growing, from the initial to the traditional theory of agency cost theory led to the modern theory, but have not been able to reach a unified concept, and with the development of information technology, investors get increased Listed Companies , dividend policy theory will also be further developed. However, the late start of the stock market, securities market development is also slower than abroad, plus due to regulatory system is imperfect, many listed companies and not be completely open and transparent property, dividend policy is still biased in favor of large shareholders to meet the resident management It wishes.

    Many factors will affect the company"s dividend policy to choose, such as the company"s industry maturity, the financial status of the Company for the year, the company"s size and the like. Because of listed companies" financial opacity and agency issues listed companies in China, to develop the dividend policy considerations are often complex than expected, and this requires that listed companies have a dividend policy for research to help investors whom he has reasonable correct understanding. . This paper discusses dividend policy theory while, through the Shanghai and Shenzhen and Shenzhen stock dividend policy changes over the years are summarized, and Suning Appliance this company for many years the dividend policy change analysis and considerations, from proposed two regulators and the company"s own decision-making own proposal, we hope to help the listed company and the stock market through the development of proper dividend policy for better development of the company. Combined research findings, according to the particularity of China"s securities market, by improving the relevant legal and regulatory system, the government departments to reduce administrative intervention, open and transparent company financial situation, dividend payment level of expansion of four proposals.

Keywords: Listed Company; The dividend policy; Influencing factors

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究的意义 1

1.3 研究思路及方法 1

1.4 论文框架和内容 2

第二章 相关文献综述 3

第三章 股利政策概述 4

3.1 股利政策简介 4

3.1.1股利 4

3.1.2股利政策内涵 4

3.2 股利政策基本内容 4

3.2.1股利理论 4

3.2.2股利政策方式 5

3.2.3股利支付形式政策 6

第四章 我国上市公司股利政策的现状及影响因素分析 7

4.1 我国上市公司股利分配形式 7

4.1.1 现金股利 7

4.1.2 股票股利 7

4.1.3 公积金转增股本 7

4.2 我国上市公司股利政策基本特征 7

4.2.1 股利支付方式 8

4.2.2 股利支付水平 9

4.3 我国上市公司股利政策影响因素分析 10

4.4相关案例 13

第五章 建议 14

5.1 建议 14

5.1.1 外部制度监管方面 14

5.1.2 公司治理方面 14

第六章 结论 16

致 谢 19

参考文献（References） 20

第一章 绪 论

1.1 研究背景

股利分配政策是现代公司财务管理工作的核心内容之一，也是公司筹资和投资活动的延续。只有合理的股利分配政策才能为上市公司在广大投资者心中建立良好的形象，才可以让投资者队对上市公司进行持续投资，进而为上市公司稳定，长期的发展创造好的条件和机会，最终得以实现该公司价值的最大化。研究公司金融的一大热点和难题就是股利政策研究。资本市场的发展，使得它不再仅仅是公司管理层进行资金配置的必要手段，同时也是调节股价、平衡各方利益的必要财务战略选择。只要我国股份公司仍然在继续发展，针对这一问题的探索就会一直进行下去，不同的研究理论和方法也会不断涌现。

我国通过三十多年的改革开放，经济实现了飞跃式对发展，我国股市伴随着20世界90年代上海证券交易所和深圳证券交易所的成立，同样历经了二十多年的快速发展，已经是我国经济不可或缺的一部分，在经济发展中扮演着日趋重要的作用。然而许多股民却未能通过飞涨的股市来分享我国经济飞速发展的成果。据统计，先今在 A 股的2500 多家上市公司中，有超过700家企业连续三年未进行过红利分配。我国上市公司大多有着偏重融资而轻视分里的怪象，股利政策的频繁调整，可以让人窥视出资本市场的结构性失衡问题，严重的话会造成股市供需失衡，让投资者失去对股市的信心。在2012 年 1 月全国金融工作会议召开，多次强调要深化新股发行制度市场化改革，发展完善发行、退市、分红制度。完善我国的股利分配制度，不仅能让投资者获得收益，提振股民信心，也有利于整个证券行业的长足发展。

1.2 研究的意义

我国证券市场正迅速发展的过程中，伴随着越来越多的上市公司，企业管理层、证券市场投资者、政府政层面的政策制定者都将要处理许多关于股利分配政策的决策问题。促进我国证券市场发展和投资者利益保护，需要有更加深入的理论研究，更多地指出上市公司股利政策中存在的问题，以及会对系统研究股利政策产生影响的因素。

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