论文总字数：21617字

摘 要

优先股不同于普通股票，它既拥有股票的特点，也具有债券的特点，通常被认为是一种混合性质的金融工具。随着我国资本市场低迷的大环境，投资普通股缺乏赚钱效应且风险较大，其吸引力已经大大降低。在此情况下，我国适时推出的优先股融资政策，无疑为迫切需要资金以补充一级资本而满足监管要求的中小商业银行提供了一个重要的融资途径。因此，对优先股融资问题进行研究的意义就更加迫切和重要，通过研究，上市公司可以根据企业的真实情况自我判断是否需要用这一手段来稳定公司的经营与发展。

本文主要以工商银行为研究对象，首先阐述优先股融资的相关概念，对一些基础的理论进行介绍。其次分析工商银行发行优先股的动因，包括外部原因以及内部原因，对发行情况进行介绍。然后对工商银行优先股融资效应分析，针对可能存在的问题和风险，提出建议。最后阐述从工商银行优先股融资中得到的启示。

研究表明，优先股作为一个新型融资工具，各个方面的应用尚处在探索阶段，总是不可避免地会暴露出许多问题。只有结合商业银行的实际情况，进行科学的规划，在不影响发行效果的前提下，站在投资者的角度考虑，使其自身利益能够与优先股的长期可持续发展充分结合，这样才能在商业银行中充分地利用好优先股这一资本手段。

关键词：优先股；优先股融资；融资工具

Research on preferred stock financing of ICBC

Abstract

Preference shares are different from ordinary shares in that they have the characteristics of both shares and bonds and are often considered to be a financial instrument of a hybrid nature. With the general environment of the downturn in China's capital market, the lack of earning effect and the high risk of investing in ordinary shares have greatly reduced their attractiveness. Under such circumstances, the timely introduction of China's preferred share financing policy has undoubtedly provided an important financing avenue for small and medium-sized commercial banks that urgently need capital to replenish their Tier 1 capital and meet regulatory requirements. Therefore, it is all the more urgent and important to conduct a study on the issue of preferred share financing, through which listed companies can self-judge whether they need to use this means to stabilise their operations and development according to the real situation of the enterprises.

This paper mainly takes ICBC as the research object, firstly, the concept of preferred share financing is explained and some basic theories are introduced. Secondly, we analyse the reasons for ICBC to issue preference shares, including external and internal reasons, and introduce the issuance situation. Then we analyse the effects of ICBC's preference share financing and make recommendations on the possible problems and risks. Finally, the insights gained from ICBC's preference share financing are presented.

The study shows that the application of preference shares as a new type of financing instrument in all aspects is still in the exploratory stage and will always inevitably reveal many problems. The only way to make full use of preference shares as a capital instrument in commercial banks is to make scientific planning in the light of the actual situation of the commercial banks and to consider from the perspective of the investors without compromising the effectiveness of the issue, so that their own interests can be fully integrated with the long-term sustainable development of preference shares.

keywords: preferred stock; Preferred stock financing; Financing instruments

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.2.1 研究目的 1

1.2.2 研究意义 1

1.3 研究方法 2

1.4 论文研究构架 2

第二章 理论基础及文献综述 4

2.1相关理论基础 4

2.1.1信号传递理论 4

2.1.2代理成本理论 4

2.1.3优序融资理论 4

2.2文献综述 5

2.2.1 国外文献综述 5

2.2.2 国内文献综述 5

2.2.3 文献评述 6

第三章 工商银行发行优先股融资概述 8

3.1工商银行概况 8

3.2工商银行优先股发行历程 8

3.2.1工行优2发行情况 8

3.2.2境外优先股发行进展情况 9

3.3工商银行发行优先股融资的动因 9

3.3.1政策的明确放开为发行优先股提供了依据 9

3.3.2补充银行一级资本，满足监管要求 9

3.3.3优化资本结构 10

第四章 工商银行优先股融资的财务影响及风险分析 11

4.1工商银行发行优先股的效应分析 11

4.1.1优先股融资对工商银行资本结构指标的影响 11

4.1.2优先股融资对工商银行营运性指标的影响 12

4.1.3 优先股融资对工商银行成长能力的影响 13

4.2工商银行优先股融资的风险分析 14

4.2.1融资后强制转普通股风险 14

4.2.2 融资后政策制度变动可能带来的风险 14

4.2.3融资后的市场风险 15

第五章 工商银行优先股融资的启示 16

5.1对发行优先股企业 16

5.1.1合理定价优先股 16

5.1.2提高资金管控能力和风控能力 16

5.1.3适度増加附属资本 17

5.2对投资者 17

5.3对监管部门 17

5.3.1完善优先股法律制度 17

5.3.2降低发行门槛、放宽发行标准 17

5.3.3税收上采用优惠政策，减轻投、融资双方税务负担 18

结 论 19

致 谢 20

参考文献 21

第一章 绪 论

1.1 研究背景

优先股是一种与普通股票不同的其它类型股票，它既包含了普通股票的特点，也具有着债券的特点，所以也通常被认为是一种混合性质的金融工具。优先股与普通股票不同的地方主要在于优先股的股东可以优先获取公司的利润和剩余价值，但优先股股东不可以参与公司决策。优先股融资兴起于19世纪20年代的英国，并随着西方资本市场的发展而发展，时至今日，优先股融资已经作为一种资本手段被西方国家的企业所熟练的运用。

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